SK海力士美国NAND子公司Solidigm被曝考虑纳斯达克上市，但债务与老旧晶圆厂成拦路虎

SK海力士的纳斯达克征途可能远未止于美国存托凭证（ADR）的初次亮相。市场消息显示，该集团正加紧为旗下美国NAND闪存子公司Solidigm绘制独立的资本市场蓝图，尽管这条道路遍布债务杠杆和老化产线的荆棘。

7月10日，SK海力士的ADR正式挂牌纳斯达克，被外界视为其深化全球投资者基础的关键一步。然而，据韩国《朝鲜日报》透露，集团内部已在评估更激进的选项——直接推动Solidigm在纳斯达克首次公开募股（IPO）。为满足大规模扩产和研发成本，融资规模可能落在5万亿至10万亿韩元（约合35亿至70亿美元）区间。

Solidigm诞生于2021年SK海力士斥资90亿美元收购英特尔NAND及存储业务的交易，目前运营着原属英特尔的NAND闪存晶圆厂。但知情人士指出，这些设施普遍面临工艺节点迭代滞后的问题，升级至200层以上堆叠技术需要巨额资本投入。此外，为完成收购所累积的债务尚未消化完毕，公司资产负债结构承压，可能使潜在投资者对估值和风险溢价提出更苛刻的要求。

一位不愿具名的产业分析师表示："NAND市场周期性波动剧烈，在行业弱周期推动IPO并不是理想窗口。除非Solidigm能够展现明确的盈利拐点和下一代技术路线图，否则很难获得理想定价。"也有观点认为，通过公开市场募资能适度降低SK海力士本部的财务负担，并让Solidigm在高度集中的企业级SSD市场争取更多战略自主。

SK海力士官方未就上述消息置评，仅重申将在审慎考量所有可能后，为Solidigm的长期增长规划最佳路径。目前，Solidigm的企业级固态硬盘在北美云客户中保持可观份额，但来自三星、铠侠和西部数据的竞争持续激烈。其能否复制SK海力士ADR的顺利首秀，市场仍在等待更为清晰的信号。