铠侠预计4–6月季度净利润同比暴增48倍，内存热潮下拟赴美发行ADS上市

在全球内存价格强势反弹的浪潮中，日本NAND闪存巨头铠侠（Kioxia）正迎来业绩井喷式增长。据《日经新闻》援引知情人士消息，铠侠预计2026财年第一财季（4月至6月）净利润将同比暴增48倍，达到8690亿日元。这一数字远超此前的市场普遍预期，反映出NAND闪存行业正处于新一轮景气上行周期的核心阶段。

从行业背景来看，本轮内存价格飙升主要受到多重需求侧因素的叠加驱动。一方面，人工智能服务器对高带宽、大容量存储的需求持续放量，数据中心客户纷纷加大NAND闪存采购力度；另一方面，PC和智能手机等消费电子终端在AI功能渗透加速的带动下，也出现了结构性换机需求，进一步拉动了存储芯片的出货量。与此同时，上游原厂在此前行业低谷期普遍采取审慎的产能扩张策略，导致当前供给端弹性明显不足，供需缺口持续扩大，价格一路上行。

铠侠作为全球NAND闪存市场占有率排名前列的核心厂商，直接受益于此轮价格反弹。公司在过去几个季度已持续交出超预期的业绩表现，而此次48倍的净利润同比增幅，更是凸显其在高景气周期中的业绩弹性。值得注意的是，铠侠此前与西部数据（Western Digital）的合并谈判虽历经波折，但公司在技术研发和产能布局上并未放缓脚步，BiCS FLASH 3D闪存技术的持续迭代使其在成本控制和产品竞争力方面具备显著优势。

在业绩飙升的同时，铠侠的资本运作步伐也在加快。报道指出，公司正积极考虑在美国进行美国存托凭证（ADS）上市，以拓宽融资渠道并提升国际资本市场影响力。此举不仅有助于铠侠进一步优化资本结构，也为后续产能扩张和技术研发储备资金弹药。考虑到当前全球半导体行业正处于地缘政治格局重塑的关键时期，铠侠若成功在美上市，将进一步增强其在全球存储市场中的战略自主性和资本灵活性。

市场分析人士认为，NAND闪存行业的景气度短期内仍将维持高位。尽管部分原厂已开始审慎恢复部分产能，但从产能释放到实际产出通常需要数月时间，供需紧平衡格局在2026年下半年之前难有根本性改变。这意味着铠侠等头部厂商有望继续享受价格红利，业绩增长动能仍具持续性。