谷歌再度上调2026年资本支出指引，规模突破2000亿美元；自由现金流首次转负

Alphabet第二季度财报显示，公司对AI基础设施的投资力度仍在加码。首席财务官阿纳特·阿什肯纳齐在电话会议上给出了最新的资本支出展望，将2026年全年支出区间上调至1950亿至2050亿美元，较分析师普遍预期的1800亿至1900亿美元明显提高。公司持续扩建数据中心和自研芯片集群，以支持搜索、云服务和Gemini模型等AI产品的算力需求。

巨额资本开支直接冲击了现金流表现。尽管二季度营收同比增长约14%至970亿美元，但资本支出高达480亿美元，导致自由现金流转为负22亿美元，这是Alphabet作为独立上市公司以来首次出现季度自由现金流为负。阿什肯纳齐解释，这一趋势可能延续数个季度，但强调投入正在转化为云业务和AI订阅的规模增长，预计2027年资本支出强度将开始缓和。

市场对激进支出态度分化。部分投资者担心投资回报周期拉长，财报公布后盘后股价一度下跌4%；但看涨观点认为，谷歌在AI基础设施上的卡位将巩固其在与微软、亚马逊竞争中的长期优势。截至发稿，Alphabet年内市值累计上涨约18%，落后于同期纳斯达克指数涨幅。

分析人士指出，Alphabet的AI基础设施投资策略虽短期承压，但在全球AI竞赛加速的背景下，提前锁定算力资源或将成为其云服务和AI商业化的关键壁垒。随着2027年资本支出强度预期缓和，市场正密切关注其投资回报的兑现节奏。