英特尔Q3财报：AI营收增78%，PC疲软拖累第四季度指引

英特尔第三季度（3Q26）财报呈现出喜忧参半的局面。数据中心与AI（DCAI）营收同比增长78%至73亿美元，营业利润增长逾两倍至30.4亿美元，但这家芯片制造商仍易受PC市场疲弱拖累。据路透社报道，英特尔以色列工厂发生致命爆炸事故，预计将在两个季度内给公司造成约6亿美元营收损失；与此同时，PC需求疲软可能持续至2027年上半年（1H27）。

受这些不利因素影响，英特尔预计第四季度营收为150亿至160亿美元，低于LSEG调查分析师平均预期的170.7亿美元。路透社称，调整后每股收益预计为25美分，也远低于分析师预期的43美分。

“我很失望，本季度我们未能满足强劲的客户需求。”CEO陈立武（Lip-Bu Tan）表示，并将制造供应短缺、前所未有的内存供应紧张以及由此导致的PC需求疲弱列为近期主要挑战。

在供应瓶颈中，陈立武特别提到先进封装材料是另一项制约因素。据Benzinga报道，他指出，尽管Intel 3晶圆产量正在快速提升，但用于EMIB封装的全行业先进有机基板短缺，仍在限制产能扩张。

PC业务第四季度或下滑20%以上

英特尔Kiryat Gat工厂10月发生的爆炸事故带来又一重打击。该工厂主要使用10纳米制程生产数据中心处理器。据路透社报道，CFO David Zinsner表示，该事故将使第四季度营收减少约3亿美元，并使毛利率削减200个基点，预计2027年第一季度（1Q27）将出现类似的营收冲击。

他补充称，在停产两周后，英特尔计划在本周末前开始恢复该以色列工厂的生产。

与此同时，PC市场疲软进一步加剧压力。路透社称，Zinsner预计英特尔第四季度PC业务营收将下滑20%多（mid-20s）；此前第三季度该业务销售额下降5%至81亿美元，低于分析师预期的89.8亿美元。

激进的产能扩张也加重了财务压力。据路透社报道，Zinsner警告称，英特尔2026年不太可能产生正现金流。公司已于7月将资本支出指引从180亿美元上调至200亿美元，并预计2027年还将大幅增加，以支持其制造产能建设。

尽管面临这些阻力，英特尔仍认为服务器CPU市场前景更光明。根据Benzinga提供的财报电话会议记录，CFO David Zinsner预计，2026年和2027年全行业服务器CPU出货量均将增长30%以上，表明除疲弱的PC业务外仍有强劲需求。

与此同时，Intel Foundry第三季度营收（含内部销售）同比增长58%至67亿美元，营业亏损从上年同期的23.2亿美元收窄至18.5亿美元。这一改善表明，尽管仍在亏损，其代工业务已取得进展。

英特尔EMIB封装取得进展

值得注意的是，CNBC援引陈立武报道称，英特尔预计未来两个季度将公布几个客户，并称即将推出的14A制程技术取得“巨大进展”。据陈立武介绍，10月公司按计划向部分客户交付了行业标准的0.9工艺设计套件（PDK）。

在Benzinga提供的会议记录中，陈立武特别提到EMIB和EMIB-T先进封装解决方案的势头，并表示：“未来两个季度，我们将有几个客户准备宣布，敬请关注。”据陈立武称，未来两年公司在基板材料方面拥有大量产能，而且良率也在逐日改善。

客户兴趣已在转化为采用。TrendForce预计谷歌将在2027年采用EMIB-T，AWS也在测试EMIB技术。

业界消息人士此前称，谷歌TPU v9系列包含三个版本：博通设计的WhaleFish，以及联发科设计的HumuFish和TriggerFish。WhaleFish预计采用台积电CoWoS-L，计划于2027年下半年量产；HumuFish将完全依赖英特尔EMIB-T，计划2028年上半年量产；TriggerFish也计划采用EMIB-T，目标在2028年下半年或之后生产。